Tellus Midas minskade 1,0 procent i augusti – ökat bankexponeringen
Fonden Tellus Midas minskade 1,0 procent i augusti. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Bo Pettersson och Anders Bruzelius.
ANNONS
Inledningsvis skriver förvaltarna att man under augusti har sett hur de amerikanska tullarna kastar om världsordningen genom att splittra gamla allianser och skapa nya.
“Vi noterar att världens två största länder mätt i befolkningspopulation, Indien och Kina, närmat sig i spåren av den amerikanska handelspolitiken där stora amerikanska tullar på 50 procent mot Indien fått landet att söka nya vänner”, skriver förvaltarna.
Det tilläggs att det återstår att se hur stark den alliansen blir men att det på längre sikt kan få stor inverkan på världsekonomin och inte minst för USA och Europa.
Under hösten ska amerikanska högsta domstolen besluta huruvida tullarna följer konstitutionen eller inte. Om de bedöms vara olagliga kan det få konsekvenser, skriver förvaltarna.
Vidare beskrivs börsen ha varit förhållandevis stabil i augusti, vilket kan förklaras av förväntningar om räntesänkningar i USA och löften om finanspolitiska stimulanser i Sverige. Kronan stärktes samtidigt, medan dollarn fortsatte nedåt. Sedan årsskiftet har dollarn fallit 3 procent mot kronan.
Förvaltarna skriver att det inte blivit någon fredsuppgörelse mellan Ukraina och Ryssland och att konflikten snarare har förvärrats och utvidgats med ryska drönare över Natos territorium.
“Efter en utveckling i sidled för de europeiska försvarsbolagen under sommaren ser trenden ut att vända uppåt igen. Vi tror att denna trend kommer fortsätta inte minst då USA har stora utmaningar med en polariserad befolkning och inhemska konflikter vilket kan innebära mindre fokus på geopolitiska konflikter på andra håll i världen. Europa har bråttom att bygga upp sin försvarskapacitet.”
Under månaden har fonden ökat sin bankexponering och köpt HSBC, Barclays, Deutsche Bank och Banco Santander. Fonden har också köpt Palantir, Novo Nordisk, Apple och Astra Zeneca, medan exponeringen mot försvarsbolag minskades. Palantir beskrivs vara rätt positionerat både ur ett AI- och försvarsperspektiv, skriver förvaltarna.
Avslutningsvis hålls likviditeten i fonden på en hög nivå till följd av den stora osäkerheten, men aktieexponeringen kan ökas om bra investeringsmöjligheter visar sig.
“Utvecklingen av den amerikanska handelspolitiken och ränteutvecklingen samt den geopolitiska situationen kommer ha stor betydelse för hur vi positionerar oss framöver.”
De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Novo Nordisk, Nvidia och Unicredit med vikter om 5,2, 4,2 respektive 3,8 procent.
Fonden hade vid månadsskiftet störst geografisk exponering mot USA och Sverige, med vikter om 29 respektive 19 procent.
