Epiroc faller 4 procent efter sälj rek från UBS - värderingen svår att motivera
Gruv- och bergbrytningsteknikbolaget Epiroc föll omkring 4 procent i den inledande handeln sedan UBS sänkt sin rekommendation till sälj från neutral. Riktkursen skruvas samtidigt upp till 230 kronor från 200.
ANNONS
Enligt banken handlas aktien nu åter i linje med sin historiska värderingspremie, men UBS anser att bolagets kvalitetsfördel gentemot konkurrenterna har försvagats de senaste åren genom lägre marginaler och avkastningsnivåer. Det framgår analysen som Finwire tagit del av.
Banken bedömer att dagens aktiekurs implicerar en alltför optimistisk utveckling med omkring 15 procents tillväxt och en justerad rörelsemarginal på 25 procent år 2028, vilket skulle överstiga den tidigare toppnivån på 24 procent från 2022. UBS menar att ett sådant utfall är osannolikt, inte minst mot bakgrund av de tidigare marginalutspädande förvärven.
UBS ser två huvudsakliga risker till analytikerkonsensus: marginalerna inom affärsområdet Equipment & Services samt alltför höga förväntningar på den organiska tillväxten inom Equipment. Banken bedömer att riskbilden överlag lutar mot nedsidan.
