Söderberg & Partners viktar ned USA - viktar upp i tillväxtmarknader
Söderberg & Partners viktar ned USA till neutral nivå och viktar upp tillväxtmarknader till övervikt.
ANNONS
- Vi vill vara tydliga med att beslutet att vikta ned USA inte grundar sig i en försämrad syn på amerikanska bolags fundamentala styrka. Det handlar om en förändrad riskbild kring USA som land och ekonomi. Vi bedömer till exempel att sannolikheten för en militär konfrontation med Danmark är ytterst liten, men att förtroendet för USA som land inte är lika starkt. Det är den främsta anledningen till att vi nu justerar ned vår syn på USA som region, säger Marcus Tengvall, allokeringschef på Söderberg & Partners.
Han fortsätter.
- Vi har under en längre tid sett god potential i tillväxtmarknader, men inte velat övervikta regionen på grund av geopolitiska risker. När vi nu bedömer att politiska risker är en faktor i samtliga regioner framstår tillväxtmarknader som mer attraktiva, då investerare kompenseras med en värderingsrabatt. Detta till skillnad från USA, där man i stället betalar en premie för att undvika politiska risker. Samtidigt väntas vinsttillväxten under 2026 uppgå till 20 procent i tillväxtmarknader, jämfört med bolag globalt som väntas nå 15 procent, säger Tengvall.
Börsklimatet väntas enligt allokeringschefen präglas av fortsatt osäkerhet och oväntade utspel från Vita huset.
- Just nu råder det osäkerhet kring om de nya tullarna från USA faktiskt kommer att införas, något som marknaden till stor del lärt sig hantera utifrån föregående år. Senaste året har även visat att effekterna av tullarna på ekonomin, inflationen och bolagsvinsterna inte varit så allvarliga som tidigare befarat, åtminstone inte på kort sikt. Vi kommer med stor sannolikhet se en volatilitet på börsen och då kan det dyka upp attraktiva köplägen, säger Tengvall.
När det gäller allokeringar har finanshuset en liten övervikt för nordiska aktier och för räntor samt maximal undervikt för alternativa tillgångar, vilket är en upprepning.
Inom räntor har man undervikt för stat och bostäder och istället en övervikt för high yield, även kallat skräpsegmentet. Även detta är en upprepning.
Inom globala sektorer upprepar man övervikt för IT, kommunikationstjänster och hälsovård samt undervikt för kraftförsörjning, dagligvaror och bank & finans.
