Pareto Securities lyfter fram gamingbolaget Embracer som ett av sina top picks inom TMT-segmentet (Teknik, Media och Telekommunikation) inför den kommande avknoppningen av Coffee Stain.
ANNONS
I analysen räknar Pareto fram en multipel för Fellowship Entertain på cirka 3,5 gånger ev/justerat ebit, vid antagande om att motsvarande multipel för Coffee Stain är 12 gånger.
Det är enligt Pareto en värdering som är svår att motivera för Fellowship Entertain beaktat att det ligger 9 AAA-spel i pipeline, kombinerat med andra storskaliga, externt finansierade projekt till Embracers största IP:n “som förväntas ge betydande royalties i en omfattning vi inte sett historiskt”.
Sammantaget anses konsensus för de kommande två åren vara för konservativ i förhållande till den aviserade långsiktiga pipelinen och att den nuvarande värderingen återspeglar alltför pessimistiska synpunkter på resultatet.
Pareto har rekommendationen köp och riktkursen 140 kronor.
