AMF Aktiefond Småbolag – defensiva innehav gynnade fonden i turbulensen
AMF Aktiefond Småbolag avkastade 4,7 procent under årets andra kvartal medan fondens jämförelseindex CSRXSE avkastade 5,4 procent.
ANNONS
Årets andra kvartal inleddes med att president Donald Trump aviserade kommande tullar, vilket skapade stor osäkerhet på marknaden och ledde till en ökad oro för recession. Därtill märktes en ökad geopolitisk oro på flera håll globalt.
”Oförutsägbarheten präglade den svenska börsen kraftigt negativt initialt under kvartalet, men det återhämtade sig snabbt i takt med att marknaden fick mer klarhet i tulleffekterna,” säger fondens förvaltare Sophie Larsén.
Förvaltarens uppfattning är dock att bolagen fortfarande är avvaktande när det kommer till större investeringar och att risken fortsatt är att dessa skjuts på framtiden.
Fondens avkastning påverkades negativt av de innehav som har en mer cyklisk karaktär och som är beroende av att konjunkturen förbättras. Däremot gynnades fonden av innehaven i bolag med en mer defensiv karaktär. Sectra, Medicover och Addlife har alla försäljning mot hälso- och sjukvårdssektorn och har på grund av deras produkter eller geografiska exponering dessutom en mer begränsad tulleffekt.
”Fonden har en övervikt mot hälsovårdssektorn, vilket vi tror kommer att gynna avkastningen över tid. Svenska hälsovårdsbolag är innovativa och har goda utsikter till stark tillväxt, hög lönsamhet och är mindre konjunkturberoende. Bolagen på vinnarlistan det senaste kvartalet är bra exempel på detta,” säger fondens förvaltare.
Mot slutet av kvartalet investerade fonden i ett nytt innehav, Mycronic. Bolaget har en unik marknadsposition där ett av deras segment har en helt dominerande ställning globalt.
”Mycronic är konjunkturkänsligt och till viss del beroende av större investeringar från sina kunder. Vi tycker att värderingen är relativt attraktiv nu och därför bedöms risken för osäkerhet i närtid vara inprisad. Över tid är vi övertygade om att Mycronic kommer fortsätta att leverera innovativa lösningar till sina kunder med en bra lönsamhet,” säger Sophie Larsén.
Ett av fondens största övervikter är Fortnox. Riskkapitalbolaget EQT, tillsammans med huvudägaren i Fortnox, lade i slutet av mars ett offentligt bud på bolaget. Erbjudandet om 90 kronor per aktie motsvarar en premie om 38 procent jämfört med stängningskursen före offentliggörandet. Fonden avser att acceptera det förlängda budet som löper till och med den 7 juli.
Fondens största övervikter per sista juni var Fortnox, Nordnet och Addtech. Fondens största övervikter sett till sektorer var hälsovård, IT och industri. Fonden har en undervikt i material och sällanköpsvaror.
