Prisinformation från TradingView
SBB: Köp av Entra skulle förbättra p/e-talet i SBB - Carl Square
Bildkälla: Stockfoto

SBB: Köp av Entra skulle förbättra p/e-talet i SBB - Carl Square

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden (”SBB”) lägger ett bud på Entra ASA till ett budvärde av cirka 30 miljarder NOK, varav ca 21 miljarder NOK i kontant vederlag och ca 9 miljarder NOK i form av nyemitterade aktier i SBB. Nu har styrelsen precis avvisat budet och hänvisar till andra budgivare. Aktiemarknaden verkar spekulera om ett högre bud, men SBB förefaller redan ha förhandlat med vissa aktieägare i Entra innan detta bud lades.

Entra har ett fokuserat norskt fastighetsbestånd koncentrerat till Oslo (ca 73 procent) och resten i Bergen och Trondheim (vardera 11 procent) samt Stavanger (5 procent). Entra har en liknande struktur som SBB med ett fokus på offentliga hyresgäster och långa löptider på hyreskontrakt (ca sju års återstående löptid) samt 97 procent uthyrningsgrad på lokalerna. Samtidigt skulle tyngdpunkten i SBB:s fastighetsbestånd förskjutas geografiskt så att cirka 50 procent av det totala fastighetsvärdet skulle återfinnas i Norge.

SBB har identifierat 60 miljoner SEK i operationella synergier och 200 miljoner SEK i finansiella synergier i samband med budet på Entra. Den förstnämnda posten handlar om lägre kostnader för central administration med mera. Den andra posten är hänförbar till Entras lån på ca 20 miljarder NOK med en genomsnittlig ränta på 2,5 procent, vilket kan jämföras med SBB i Norden som själva låg på 1,4 procent snittränta per 30 september 2020.

När vi uppdaterar vårt fastighetsbolagsnyckelsark med SBB i Norden proforma inklusive Entra så sjunker p/e-talet (intjäningsförmåga före värdeförändringar) från 18 ggr till 16 ggr (räknat på nuvarande aktiekurs i SBB). Direktavkastningen på bokfört värde fastigheter ligger kvar på ungefär samma nivå som tidigare (4,0 procent jämfört med tidigare 4,1 procent). Intjäningsmässigt skulle alltså denna affär (om den genomförs) innebära ett positivt arbitrage för aktieägarna i SBB. Detta skulle uppnås samtidigt som bolaget skulle få det näst högsta fastighetsvärdet av samtliga fastighetsbolag på Stockholmsbörsen och även bli ett av Europas större bolag inom Samhällsfastigheter och Social Infrastruktur.

Finwire / Börsvärlden

Publicerad 25 November 2020, 09:48
RELATERAT FRÅN FINWIRE

17:37

Stockholmsbörsen avslutade veckan med högre kurser, OMXS30-index step 1,2 procent

16:26

Telekom stiger mest under inledningen på New York-börsen, S&P 500 index plus 1,3 procent

16:25

USA viktiga bolag klockan 16.10 - Spotify stiger 4,7 procent

16:24

USA konkurrenter klockan 16.08 - Timken ökar 2,1 procent

15:59

Jefferies höjer riktkurs och vinstestimat för Handelsbanken

15:45

S&P 500-index har återhämtat hela kursfallet efter Trumps tullchock den 2 april - BN

15:44

Adtraction: Rapportkommentar Q1'25 - Kalqyl

15:09

Fastpartners styrelseledamot Charlotte Bergman köper aktier för 0,3 miljoner kronor

Aktuellt
SENASTE
19:43

Antalet aktiva olje- och gasriggar i Kanada backade 6,3 procent till 120 stycken senaste veckan

19:41

Antalet aktiva olje- och gasriggar i USA sjönk 0,5 procent till 584 stycken senaste veckan

17:08

JP Morgans globala inköpschefsindex för tillverkningssektorn minskade i april

17:06

Inköpschefsindex för industrin i Mexiko sjönk i april

16:49

Japan kan använda innehav av statsobligationer som ett förhandlingskort med USA

15:44

Adtraction: Rapportkommentar Q1'25 - Kalqyl

15:26

Trump uppmanar Fed att sänka räntan - igen

15:02

Källor: Familjen bakom Bet365 överväger försäljning värd 9 miljarder pund.

Aktuellt
MEST LÄSTA

Antalet aktiva olje- och gasriggar i Kanada backade 6,3 procent till 120 stycken senaste veckan

Antalet aktiva olje- och gasriggar i USA sjönk 0,5 procent till 584 stycken senaste veckan

JP Morgans globala inköpschefsindex för tillverkningssektorn minskade i april

Inköpschefsindex för industrin i Mexiko sjönk i april

Japan kan använda innehav av statsobligationer som ett förhandlingskort med USA
Börsvärldens nyhetsbrev
SENASTE
19:43

Antalet aktiva olje- och gasriggar i Kanada backade 6,3 procent till 120 stycken senaste veckan

19:41

Antalet aktiva olje- och gasriggar i USA sjönk 0,5 procent till 584 stycken senaste veckan

17:08

JP Morgans globala inköpschefsindex för tillverkningssektorn minskade i april

17:06

Inköpschefsindex för industrin i Mexiko sjönk i april

16:49

Japan kan använda innehav av statsobligationer som ett förhandlingskort med USA

15:44

Adtraction: Rapportkommentar Q1'25 - Kalqyl

15:26

Trump uppmanar Fed att sänka räntan - igen

15:02

Källor: Familjen bakom Bet365 överväger försäljning värd 9 miljarder pund.

LÄS MER

Intervju med Mathias Svahn, Vd för NextCell Pharma

Viss sänkning av estimaten för Assa Abloy efter rapporten

Fords försäljning i USA steg 16 procent i april

Inköpschefsindex för industrin i Brasilien sjönk i april

Antalet aktiva olje- och gasriggar i Kanada backade 6,3 procent till 120 stycken senaste veckan

Adtraction: Rapportkommentar Q1'25 - Kalqyl

Eletrikerna varlar om strejk - bland annat Bravida påverkas

Antalet aktiva olje- och gasriggar i USA sjönk 0,5 procent till 584 stycken senaste veckan