Bra Snack! Japanbörsen har redan stigit kraftigt, men Daniel Aspelin anser att marknaden fortfarande kan vara intressant relativt andra regioner. I det senaste avsnittet av Bra Snack! lyfter han även fram Morrow Bank som bubblare och diskuterar vad som kan krävas för att slå index under 2027.
Det nya avsnittet av Börsvärldens podcast Bra Snack! spelades in dagen efter det svenska valet. Det slutliga parlamentariska läget var fortfarande oklart och Joakim Erlandson och Börsvärldens finansanalytiker Daniel Aspelin konstaterar att det är för tidigt att dra några större slutsatser om konsekvenserna för börsen och näringslivet. I stället riktas blickarna bland annat mot Japan, riskspridning och jakten på nästa års börsvinnare.
Oljepriset har åter stigit samtidigt som räntor och flera metallpriser befinner sig på höga nivåer. Daniel räknar visserligen med lägre oljepris, lägre räntor och en starkare svensk krona på omkring tolv månaders sikt, men ser flera kortsiktiga risker. Volatilitetsindexet VIX ligger fortfarande på relativt låga nivåer. Under ytan har rörelserna i enskilda aktier emellertid varit betydligt större än vad indexet antyder. Om geopolitiken, oljepriset eller räntorna utvecklas åt fel håll kan även den samlade oron på marknaden snabbt öka. Samtidigt finns ljuspunkter. Företagsvinsterna och konjunkturen har utvecklats bättre än väntat i såväl USA som Europa och Sverige. Även Kina har lyckats kompensera en svag inhemsk efterfrågan med stark export.
Japan har under lång tid varit en besvikelse för internationella investerare. Svag tillväxt, deflation, en åldrande befolkning och ineffektiva företag fick många att ge upp hoppet om en vändning. Den vändningen har nu redan kommit en bra bit. Börsen har stigit kraftigt och intresset för japanska aktier har återvänt. Frågan är om det fortfarande finns mer att hämta. Daniel pekar bland annat på reformerna inom bolagsstyrning, förbättrade företagsvinster och ökade investeringar i AI och automation. Den tekniska utvecklingen kan få särskilt stor betydelse i ett land med en åldrande befolkning och brist på arbetskraft. Trots uppgången anser han att Japan fortfarande kan fylla en viktig funktion i en diversifierad portfölj. Det handlar däremot inte om någon extrem allokering, utan om en balanserad exponering mot en marknad som skiljer sig från både USA och Europa.
Sparare bör kontrollera vad deras global- och Asienfonder faktiskt innehåller. Många Asienfonder exkluderar Japan, medan flera globala fonder har omkring 70 procent av kapitalet placerat i amerikanska aktier. I avsnittet uppmärksammas den nya Protean Aktiesparfond Global, som förvaltas av Olle Qvarnström. Fonden skiljer sig från många andra globalfonder genom en lägre vikt mot USA och en jämnare fördelning mellan Nordamerika, Europa och Asien. Daniel beskriver upplägget som mer likt en klassiskt diversifierad global portfölj. Han betonar samtidigt att omnämnandet inte är en fondrekommendation. Det intressanta är framför allt att fonden avviker från de globalfonder som i praktiken ligger mycket nära ett USA-dominerat världsindex.
Daniel återkommer också till den traditionella portföljen med 60 procent aktier och 40 procent räntor. Ränteplaceringar erbjuder åter en löpande avkastning efter många år med mycket låga räntor. Däremot har sambandet mellan aktier och räntor förändrats. De två tillgångsslagen har under senare år oftare rört sig åt samma håll, vilket innebär att räntedelen inte alltid ger samma skydd som historiskt. Guld och i vissa fall även kryptotillgångar kan skapa ytterligare avkastningskällor. Daniel varnar dock för att dra långtgående slutsatser utifrån bara några få års historik. Den klassiska 60/40-modellen bygger på betydligt längre tidsserier. Grundtanken är fortfarande densamma: en portfölj bör innehålla flera olika avkastningskällor och inte vara beroende av att en enda marknad eller tillgång utvecklas väl.
Storbanker och stora industribolag har varit viktiga drivkrafter på Stockholmsbörsen. Daniel tror att många av dem kan fortsätta utvecklas hyggligt, men är mer tveksam till om de ensamma kan ge en portfölj tillräcklig kraft för att slå index under 2027. Den som vill överträffa börsen kan behöva leta bland sektorer som ännu inte har hängt med fullt ut. Skogsbolag, fastigheter och småbolag pekas ut som områden där det kan finnas möjligheter. Utmaningen blir att hitta rätt bolag utan att samtidigt ta alltför stora risker.
Avsnittets bubblare är Morrow Bank. Nischbanken har förvärvat MedMera Bank och får därmed en betydligt större utlåningsvolym. Daniel ser möjligheter till förbättrad lönsamhet och en gradvis omvärdering av bolaget under kommande år.
Morrow Bank beskrivs som ett möjligt case inför 2027 i en marknad där höga värderingar gör många bolag känsliga för minsta besvikelse. Det är enligt Daniel ett bolag och en nisch som kan vara värda att undersöka närmare. Som alltid handlar det inte om ett köpråd, utan om en utgångspunkt för en egen analys.
På bekymmersidan återkommer de falska investeringsannonser som lovar snabba vinster och närmast osannolik träffsäkerhet. Daniel berättar om en annons där avsändaren använde en storbanks varumärke, hänvisade till ett konkursat bolag som en tidigare framgång och påstod sig ha en träffsäkerhet på 98 procent. Budskapet är enkelt: var mycket skeptisk när okända aktörer tar kontakt eller lovar en avkastning som låter för bra för att vara sann.
I avsnittet pratas det också om den snabba AI-utvecklingen, frågor om bolån och skulder, kommande centralbanksbesked samt börsintroduktionerna av Svevik Industri och Axvik Group.
Som kulturtips lyfter Daniel fram den kommande boken The Everything Code av finansprofilen Raoul Pal.
Lyssna på det nya avsnittet av Bra Snack! Klicka via någon av länkarna nedan:
Innehållet i podcasten är allmän information och personliga reflektioner, inte investeringsrådgivning. Det ska inte betraktas som köp- eller säljrekommendationer. Alla investeringar innebär risk och du ansvarar själv för dina beslut.
LÄS MER
