krönika Sommaren inte bara en tid för avkoppling och återhämtning utan även en möjlighet att analysera, arbeta med våra strategier och se tillbaka på de beslut som fattats under året. Till skillnad från den hektiska, hösten, vintern och våren, är sommaren en tid av eftertänksamhet. Det menar Gustav Andåker, Chef Diskretionär Förvaltning på Meriti Capital, som i denna krönika delar sina reflektioner kring marknaden, kapitalförvaltning och de insikter som följer av ett lugnare tempo.
Kapitalmarknaderna inledde året i samma starka stil som 2024 avslutades. Men… i april skulle Donald Trump, som han själv uttryckte det, ta tillbaka det Kina och Europa lurat USA på i så många år. Geopolitiska spänningar, tullar, inflationsoro och osäkerhet kring centralbankernas räntebeslut har skapat en aktiemarknad som varit lika oberäknelig som vädret på Bohus-Malmön på midsommarafton. Utvecklingen har varit utmanande, men innehåller en del lärdomar. Våra placeringar har inte alltid gett den förväntade avkastningen, men genom att agera långsiktigt och tillämpa tydliga investeringsprinciper har vi navigerat denna period av osäkerhet.
Den absolut viktigaste faktorn för att få stabil avkastning har varit god diversifiering. Under perioder av kraftiga nedgångar för vissa tillgångsslag har andra uppvisat styrka och motståndskraft. Aktiemarknaden har uppvisat en påtaglig styrka och fin värdetillväxt under flera år, men vi har också sett betydelsen av diversifiering till andra tillgångsslag. Alternativa investeringar så som marknadsneutrala exponeringar, ILS (insurance linked securities) och inte minst den nordiska företagsobligationsmarknaden har verkligen visat vad de kan bidra med i en portfölj när aktiemarknaden har en svag utveckling. Som portföljförvaltare handlar det mycket om att förutse trender och ha förmågan att diversifiera portföljen så att risker minimeras. Detta innebär att vara öppen för att ompröva sina investeringar och inte fastna i gamla mönster, men att ändå hålla kvar vid sina beprövade strategier.
En annan insikt är betydelsen av att alltid ha en långsiktig syn, och kunna agera långsiktigt. Under sommaren blir det tid för reflektioner över vilka sektorer som verkligen har potential att växa och blomstra över tid. Att investera i företag med starka fundamenta och inte bara på kort sikt utan även genom en svagare ekonomisk period med en något lägre ekonomisk aktivitet, det kommer att vara avgörande under hösten och 2026.
Under våra långsiktiga observationer har vi också insett att det är avgörande att ha en beredskap för att omvärdera positioner när förutsättningarna förändras. Våren har visat att marknaderna kan skifta snabbt. Vi bör alltid vara beredda att ompröva våra investeringar utifrån nya data och insikter och ständigt uppdatera våra analyser och kunskap.
Kundfokus är en annan viktig aspekt av vår roll som portföljförvaltare. Att hålla en öppen dialog med kunderna och informera dem om marknadsförhållanden har alltid varit en prioritet för oss i teamet. Som förvaltare är det vårt ansvar att inte bara hantera pengar utan också att bygga förtroende. Kommunikation är nyckeln. Att förklara hur och varför vi gör våra investeringar och hur de ligger i linje med vår långsiktiga strategi, särskilt när marknaderna är osäkra.
Snart stänger kontoret och vi fortsätter arbetet i teamsmöten, någon i fjällen, den andra i skärgården och den tredje på landet. Samtidigt bjuder sommaren också på en tid för egen reflektion över sina prioriteringar, men framför allt på tid och inte minst långa sköna kvällar, förhoppningsvis med nära och kära, både nya bekantskaper och gamla. Men innan vi lämnar kontoret så ser vi över portföljerna en gång till för att se till att de har den diversifiering vi vill ha.
Njut av sommaren!
Gustav Andåker, Chef Diskretionär Förvaltning Meriti Capital
LÄS MER
