Amerikanska obligationsräntor har stigit kraftigt utan att aktiemarknaden fallit tillbaka i motsvarande grad. Daniel Aspelin pekar på den starka vinsttillväxten som en viktig förklaring – men varnar för att utrymmet för besvikelser kan vara betydligt mindre än indexutvecklingen antyder.
Stigande obligationsräntor brukar vara en utmaning för aktiemarknaden. När räntorna går upp ökar avkastningskraven på aktier, samtidigt som framtida vinster diskonteras hårdare.
Ändå har de stora amerikanska börsindexen visat motståndskraft.
En viktig förklaring är företagens starka vinstutveckling, som hittills kunnat kompensera för pressade värderingsmultiplar.
Men det skapar också ett beroende.
Om vinsterna börjar bromsa samtidigt som räntorna ligger kvar på höga nivåer kan aktiemarknaden bli betydligt mer känslig för besvikelser.
I sin senaste analys i Aspelins Analysrum diskuterar Daniel Aspelin hur räntor, värderingar och vinstförväntningar samverkar.
Han lyfter också fram AI-investeringarnas betydelse för den starka vinstutvecklingen och varför högre finansieringskostnader kan bli en utmaning framöver.
Samtidigt har de första amerikanska storbankerna presenterat sina rapporter. Daniel kommenterar mottagandet och funderar på om svenska banker kan möta liknande förväntningsproblem.
Hur nära är börsen gränsen där starka vinster inte längre räcker för att väga upp högre räntor?
Hela resonemanget finns i Aspelins Analysrum, Börsvärldens premiumtjänst.
LÄS MER
