Precise Biometrics: Sights set on Algo rebound in '23e

Precise Biometrics: Sights set on Algo rebound in '23e - ABG

Q4 in brief
The fourth quarter came in slightly below what we had expected, as Algo royalties were depressed due to overstocked OEMs. On the other hand, we saw the company controlling costs and streamlining inefficiencies in the business. Therefore, given the current market conditions, we believe that the quarter was solid.

Estimate changes
We cut '23e-'24e sales by 10-15% on the back of a slightly more sluggish Algo, as well as a longer ramp-up period for Digital Identity. In H2'23e the Algo segment should recover on a demand rebound as well as an emptying of inventories held by smartphone OEMs. We have also made estimate changes with respect to gross margins and opex based on both the Q4 report and the conference call that followed. First, we have reassessed our view of the maintainable gross margins in the Algo and Digital Identity segments and therefore reduce the future gross margins by 8-9pp as a rapidly-growing Digital Identity segment will change the sales mix and also the margin profile. Second, the company suggested that the opex in '23e should be in line with that of '21. Hence, we raise '23e EBITDA by 3% and reduce '24e EBITDA by 13%. Finally, we believe that the company's strategic decision to grow through partnerships rather than through in-house sales staff is a key step to grow in a profitable way in the current environment, and while that may reduce gross margins slightly, it will also keep opex in check.

Implied valuation
Based on our revised estimates, the company is trading at '23e EV/sales of 1.8x and 13x '23e EV/EBITDA, which is ~25% below the historical 5-year median.

Precise Biometrics: Sights set on Algo rebound in '23e - ABG

Kristina Hunter Nilsson: “2040 har AI gjort dina pengar autonoma”

Recension av spartjänsten Opti

Europeiska betalningar i fokus när fintech-världen samlas i Amsterdam

Fintech-giganter samlas i Amsterdam – AI och betallösningar i fokus

AI-reglering inom svensk banksektor: från utmaning till möjliggörare

Svenska arbetsgivare dubblar i AI-teknik för lönehantering - Tre av tio arbetsgivare använder AI inom lönehantering

Investera i oroliga tider – "En hälsosam marknad har både upp- och nedperioder"

Lightning Group genomför emission för strategiskt förvärv

Klint Ventures lockar Monaco-investerare till nordiska techbolag

Publicera din analys på Börsvärlden

Kristina Hunter Nilsson: “2040 har AI gjort dina pengar autonoma”

Recension av spartjänsten Opti

Europeiska betalningar i fokus när fintech-världen samlas i Amsterdam

Fintech-giganter samlas i Amsterdam – AI och betallösningar i fokus

AI-reglering inom svensk banksektor: från utmaning till möjliggörare

Svenska arbetsgivare dubblar i AI-teknik för lönehantering - Tre av tio arbetsgivare använder AI inom lönehantering

Investera i oroliga tider – "En hälsosam marknad har både upp- och nedperioder"

Lightning Group genomför emission för strategiskt förvärv

Klint Ventures lockar Monaco-investerare till nordiska techbolag

Publicera din analys på Börsvärlden

Precise Biometrics: Sights set on Algo rebound in '23e - ABG

Kristina Hunter Nilsson: “2040 har AI gjort dina pengar autonoma”

Recension av spartjänsten Opti

Europeiska betalningar i fokus när fintech-världen samlas i Amsterdam

Fintech-giganter samlas i Amsterdam – AI och betallösningar i fokus

AI-reglering inom svensk banksektor: från utmaning till möjliggörare

Svenska arbetsgivare dubblar i AI-teknik för lönehantering - Tre av tio arbetsgivare använder AI inom lönehantering

Investera i oroliga tider – "En hälsosam marknad har både upp- och nedperioder"

Lightning Group genomför emission för strategiskt förvärv

Klint Ventures lockar Monaco-investerare till nordiska techbolag

Publicera din analys på Börsvärlden

Kristina Hunter Nilsson: “2040 har AI gjort dina pengar autonoma”

Recension av spartjänsten Opti

Europeiska betalningar i fokus när fintech-världen samlas i Amsterdam

Fintech-giganter samlas i Amsterdam – AI och betallösningar i fokus

AI-reglering inom svensk banksektor: från utmaning till möjliggörare

Svenska arbetsgivare dubblar i AI-teknik för lönehantering - Tre av tio arbetsgivare använder AI inom lönehantering

Investera i oroliga tider – "En hälsosam marknad har både upp- och nedperioder"

Lightning Group genomför emission för strategiskt förvärv

Klint Ventures lockar Monaco-investerare till nordiska techbolag

Publicera din analys på Börsvärlden

Needham skrotar sin köprekommendation på Apple - ser tilltagande vinstpress

Microsoft lanserar gratis cybersäkerhetsprogram för Europas regeringar

Protean Funds blankar vissa investmentbolag

USA:s inköpschefsindex för tjänstesektorn (ISM) lägre än väntat i maj

Inköpschefsindex för tjänsteindustrin i Kanada ökade i maj

Samtycke till nyhetsbrev