Pimco: USA:s arbetsmarknad svagare än arbetslösheten antyder
Den amerikanska arbetsmarknaden är mindre stram än den fallande arbetslösheten ger sken av, skriver Pimco-ekonomen Tiffany Wilding i en analys.
ANNONS
Arbetslösheten sjönk till 4,1 procent i juli samtidigt som sysselsättningsgraden och löneinflationen har försvagats. Pimco kopplar den ovanliga utvecklingen till strukturella förändringar inom bland annat demografi, AI och migrationspolitik. Fler lämnar arbetskraften samtidigt som sannolikheten att hitta ett nytt jobb minskar.
En viktig förklaring till den svagare löneutvecklingen är enligt Pimco vilka grupper som går in och ut ur sysselsättning. Personer som börjar arbeta heltid efter arbetslöshet, deltidsarbete eller en period utanför arbetskraften har historiskt oftast löner under genomsnittet. Omkring 70-80 procent av dessa nyanställda ligger under genomsnitts- eller medianlönen.
Sammantaget bedömer Pimco att arbetsmarknaden inte skapar ett uthålligt inflationstryck. Eftersom arbetskraftskostnader utgör en stor del av företagens kostnader väntas den för närvarande förhöjda konsumentprisinflationen över tid närma sig utvecklingen för arbetskraftskostnaderna. Pimco anser därför också att centralbanker inte bör lägga alltför stor vikt vid arbetslösheten som enskilt mått på läget på arbetsmarknaden.
