Fondens främsta bidragsgivare var innehavet i det taiwanesiska teknologibolaget Mediatek vars aktie steg med 35 procent, mot bakgrund av tecken på en förbättrad marknad för PC och smartphone. Andra positiva bidragsgivare under kvartalet var det taiwanesiska teknologibolaget TSMC (+11 procent) och den polska banken PKO Bank Polski (+49 procent).
Oron för en vikande kinesisk konsumtion ledde till nedgångar i konsumentrelaterade bolag. Avkastningen i fonden påverkades negativt av innehaven i restaurangkedjan Yum China (–29 procent), elbilstillverkaren BYD (–18 procent) och e-handelsbolaget Alibaba (–17 procent), samtliga i Kina.
Taiwan och Sydkorea gick starkt under perioden med uppgångar på 9 respektive 7 procent. Kinesiska aktier utvecklades däremot mycket svagt med en nedgång på 11 procent, drivet av fortsatt geopolitisk oro, regulatoriska risker kring stora kinesiska plattformsbolag, såsom Tencent, och fortsatt svag makrostatistik.
På sektornivå gick informationsteknologi bäst med en uppgång på 9 procent medan kommunikationstjänster hade den svagaste utvecklingen med en nedgång på 7 procent.
Fondens strategi är att ta bolagsspecifik risk, snarare än sektorrisk eller marknadsrisk. I slutet av kvartalet hade fonden större övervikter i TSMC, i indiska konglomeratet Reliance Industries, det taiwanesiska finansbolaget Chailease. Större undervikter var det kinesiska e-handelsbolaget PDD, brasilianska gruvbolaget Vale och det taiwanesiska teknologibolaget Honhai.
”Inför 2024 ligger fokus på den globala konjunkturen där en avmattning i tillväxten väntas. Ränteutvecklingen kommer också att stå i centrum. Marknaden rörde sig snabbt i slutet av året och prisade in flera räntesänkningar från den amerikanska centralbanken under 2024”, skriver Henrik Oh.
Bland tillväxtmarknaderna ligger fokus främst på Kina och den geopolitiska oron mellan Kina och Taiwan (därmed också USA), samt på Kinas problem med fastighetssektorn och en svag inhemsk konsumentefterfrågan.
De största innehaven vid utgången av perioden var TSMC med 9,5 procents portföljvikt, Samsung Electronics (4,5 procent), Tencent (4,0 procent), Alibaba (3,9 procent) och Reliance Industries (3,5 procent).
Aktuellt
SENASTE
