"Tidigare har vi sett att det efter en fas med hög inflation kan ta flera år innan inflationen stabiliseras på en lägre nivå igen. Detta beror på sekundäreffekter som lönepris-spiraler (högre löner leder till högre priser, vilket i sin tur leder till löneökningar) eller prisökningar hos företag", skriver Allianz och fortsätter:
"Mot denna bakgrund tror vi, till skillnad från konsensusscenariot, att räntorna kommer att förbli högre under längre tid."
Dessutom bedöms konsensussynen om den ekonomiska tillväxten i USA vara för optimistisk och det finns förväntningar på att USA går en recession till mötes 2024.
"För det första är ekonomer notoriskt dåliga på att förutsäga lågkonjunkturer. För det andra fortsätter olika ledande indikatorer att tyda på att USA kommer att falla in i recession under första halvåret 2024."
Allianz spår fortsatt volatila marknader av den osäkerhet som råder kring tillväxt, räntor och geopolitiska händelser. Samtidigt kan det skapa möjligheter att bygga långsiktiga positioner.
"Vi tror att förutsättningarna kommer att göra räntebärande värdepapper attraktiva och ser potentiella köptillfällen för aktier, med fokus på kvalitet och rätt teman."
Allianz trycker särskilt på att diversifiering kan komma att bli avgörande och hänvisar till att det finns stora skillnader mellan företag, tillgångsklasser och ekonomier.
"Osäkerheten är fortsatt hög, med potential för en oljeprischock och konsekvenserna av det amerikanska valet i november bidrar till mixen. Men den goda nyheten är att investerare kan belönas för att de tar risk igen."
